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無(wú)錫尚德：掏空論極不負(fù)責(zé)否認(rèn)將被國(guó)有化
10月22日，賽維LDK單日近2%的漲幅，無(wú)疑給很久沒(méi)從光伏業(yè)聽(tīng)到什么好消息的人們帶來(lái)了一絲驚喜。
這一驚喜源于江西賽維當(dāng)日宣布，公司已與一家名為“江西恒瑞新能源”的公司簽署股權(quán)購(gòu)買協(xié)議。恒瑞公司同意以每股普通股0.86美元的價(jià)格，購(gòu)買此次增發(fā)前，占賽維發(fā)行在外總股本約19.9%的股份。
更為關(guān)鍵的是，這個(gè)愿以溢價(jià)25%（0.86美元較21日賽維0.71美元的收盤新低）接手賽維股份的“下家”分別由北京恒基偉業(yè)投資發(fā)展有限公司、新余市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司出資組成。其中恒基偉業(yè)、新余國(guó)資分別持股60%、40%。
消息一經(jīng)發(fā)布，新余國(guó)資的迂回介入立即被市場(chǎng)判斷為地方的“救市”之舉，資本熱情隨即被點(diǎn)燃，以至于賽維LDK股價(jià)盤中一度沖高至0.95美元；而沖動(dòng)過(guò)后，市場(chǎng)逐步展開(kāi)了對(duì)“國(guó)資救市”時(shí)效的反思，最終，冷靜下來(lái)的投資者給予了賽維LDK此役相當(dāng)于0.88美元（22日收盤價(jià)）的評(píng)價(jià)。
賽維“闖關(guān)”
除上述信息外，根據(jù)江西賽維的公告，這家從事太陽(yáng)能、投資和相關(guān)業(yè)務(wù)的恒瑞新能源公司此次購(gòu)股還需遵守“禁售期為180天”的協(xié)定，同時(shí)恒瑞新能源有權(quán)任命3名董事至賽維董事會(huì)，雙方還同意在賽維董事會(huì)中新增兩名獨(dú)立董事。當(dāng)然，這一交易最終還需得到相關(guān)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。
就賽維此前達(dá)1.34億的總股本計(jì)算，此次股權(quán)交易涉及金額約為2300萬(wàn)美元。
事實(shí)上，若把此次交易定義為地方“救市”，那么這已是江西省新余市對(duì)賽維的第3次出手相救。早在今年4、5月份，賽維就曾以硅片、組件等產(chǎn)品作為抵押，獲得了地方近億元資金貸款；7月，新余市政府會(huì)議又作出決定，將賽維償還信托貸款的5億元資金缺口，納入年度財(cái)政預(yù)算。
這3次出手對(duì)賽維而言無(wú)疑是雪中送炭，要知道，今年二季度賽維凈虧損已達(dá)2.543億美元，虧損額較上一季度的1.852億美元大幅增加，負(fù)債率更高達(dá)93%，與此同時(shí)，該公司年內(nèi)還將有約20億美元的債務(wù)到期。
只不過(guò)，幾位接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)界人士均認(rèn)為，地方“救市”如果就此罷手，那其也僅能維持短期作用。而基于賽維目前的處境、經(jīng)營(yíng)模式、技術(shù)水平乃至業(yè)內(nèi)口碑等因素，賽維想要借此挺過(guò)“寒冬”，難度極大。
一位不愿具名的某光伏“龍頭”內(nèi)部人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，“賽維的高負(fù)債與公司垂直一體化激進(jìn)的擴(kuò)張有關(guān)；而受累于此，其主要利潤(rùn)來(lái)源的硅片已無(wú)法維持曾經(jīng)的利潤(rùn)率；此前，雖然賽維將重點(diǎn)轉(zhuǎn)至組件銷售，但基于技術(shù)儲(chǔ)備不足等原因，其短期內(nèi)想要與尚德、英利比肩也幾乎是不可能的。此外，賽維曾在敦煌10兆瓦太陽(yáng)能電站項(xiàng)目中的違約行為，也極大地?fù)p害了公司在業(yè)界的聲譽(yù)。據(jù)我所知，中廣核至今都對(duì)賽維嗤之以鼻”。
彼時(shí)，敦煌10兆瓦太陽(yáng)能電站項(xiàng)目是我國(guó)第一個(gè)光伏特許權(quán)項(xiàng)目。該項(xiàng)目的招標(biāo)結(jié)果是由江蘇百世德太陽(yáng)能科技公司、中廣核能源開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司和比利時(shí)Enfinity公司的聯(lián)合體，以1.09元/千瓦時(shí)的價(jià)格競(jìng)標(biāo)成功。
但就在要給中廣核發(fā)貨的當(dāng)口，賽維獲得了一個(gè)歐洲的訂單，而與敦煌項(xiàng)目相比，歐洲的訂單在價(jià)格上更具有優(yōu)勢(shì)，于是賽維把這批組件先發(fā)給了歐洲。情急之下，中廣核只得轉(zhuǎn)而向英利購(gòu)買組件。
尚德坦言并未拒絕政府援助
就像賽維牽動(dòng)著新余市一樣，另一個(gè)曾經(jīng)的光伏“巨人”——尚德也牽動(dòng)著無(wú)錫市的心。綜合各方面的情況來(lái)看，無(wú)錫尚德的處境幾乎與江西賽維一樣糟糕。
僅以債務(wù)一項(xiàng)作為佐證，目前，尚德的總債務(wù)超過(guò)35億美元。至明年3月，尚德到期的短期債務(wù)近20億美元，但與此同時(shí)，公司手中的現(xiàn)金已不足5億美元。
心急如焚的無(wú)錫市不僅提供給尚德2億元的貸款，更由市長(zhǎng)親自推動(dòng)，成立領(lǐng)導(dǎo)小組和工作服務(wù)小組。據(jù)悉，該小組包括政府、金融機(jī)構(gòu)、無(wú)錫國(guó)聯(lián)和無(wú)錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司兩大國(guó)企。而小組的任務(wù)只有一個(gè)，挽救無(wú)錫尚德。
根據(jù)媒體報(bào)道，無(wú)錫市政府給尚德提供了兩個(gè)救助方案：一是，政府出面購(gòu)買該公司明年3月到期的總額高達(dá)5.75億美元的可轉(zhuǎn)債，然后經(jīng)國(guó)開(kāi)行注資救助，但前提是需要施正榮將全部個(gè)人資產(chǎn)做無(wú)限責(zé)任擔(dān)保；另一個(gè)則是上市公司尚德電力退市，實(shí)施國(guó)有化。
而隨后，有消息稱尚德集團(tuán)的董事長(zhǎng)兼CEO施正榮拒絕了上述兩個(gè)方案。
但根據(jù)10月23日尚德電力控股有限公司副總裁龔學(xué)進(jìn)澄清，尚德及施正榮從來(lái)沒(méi)有拒絕過(guò)政府的救助。
據(jù)龔學(xué)進(jìn)表示，外界的一些傳聞其實(shí)和事實(shí)出入很大，接下來(lái)尚德方面會(huì)對(duì)傳聞逐漸進(jìn)行澄清。另?yè)?jù)，相關(guān)媒體報(bào)道稱接到施正榮本人的短信稱，目前整個(gè)光伏行業(yè)確實(shí)很困難，關(guān)于尚德國(guó)有化一事報(bào)道不實(shí)，回到尚德后他將以書面或者發(fā)布會(huì)的方式回應(yīng)傳聞。
針對(duì)尚德及施正榮現(xiàn)在的處境，廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)曾分析，“目前，無(wú)錫尚德的情況非常不好。眼下業(yè)界對(duì)歐盟雙反的預(yù)期非常悲觀。要是歐盟最終也像美國(guó)一樣反傾銷立案，那么無(wú)錫尚德必定面臨走投無(wú)路的窘境。只有政府出面才能挽救無(wú)錫尚德現(xiàn)在所面臨的危機(jī)”。
（關(guān)鍵詞：光伏 投資 資產(chǎn)）
