2015年步入尾聲，歐洲卻又一次站在十字路口。接踵而至的歐洲債務(wù)危機(jī)、難民危機(jī)、英國(guó)“脫歐”威脅以及剛剛發(fā)生的法國(guó)巴黎恐怖襲擊在令歐洲應(yīng)接不暇的同時(shí)，也一次次地沖擊著歐洲正艱難復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)與一體化的理想。改革，或許是歐洲重整旗鼓、卷土而歸之惟一路徑。

危機(jī)催生改革

本周末，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)將在布魯塞爾舉行，會(huì)議議程之一是討論英國(guó)此前提出的歐盟改革方案。作為歐盟中的“不安分”成員，英國(guó)向來不愛走尋常之路。上個(gè)月，英國(guó)首相卡梅倫曾致信歐洲理事會(huì)主席圖斯克，就歐盟改革提出英國(guó)主張的四大目標(biāo)，并拿“脫歐”做要挾。不過最近，英國(guó)卻不那么“硬氣”了。在本次會(huì)議前夕，英國(guó)原本強(qiáng)硬的態(tài)度出現(xiàn)軟化。

英國(guó)外交大臣哈蒙德14日表示，英國(guó)在限制移民的問題上愿意聽取各方意見。近日，德國(guó)總理默克爾關(guān)于移民問題的“新說法”在歐洲乃至世界范圍內(nèi)掀起軒然大波。作為此前態(tài)度鮮明、堅(jiān)持納入難民的國(guó)家，德國(guó)的態(tài)度轉(zhuǎn)變或許令主張控制移民入境的英國(guó)松了一口氣。

與此同時(shí)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在本月早些時(shí)候宣布降息后，便一直在多個(gè)場(chǎng)合暗示將在必要的時(shí)候出臺(tái)更多的刺激政策。上周五，德拉吉在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部上發(fā)表講話時(shí)開始呼吁歐元區(qū)實(shí)施改革，并稱歐洲央行無法做到所有事情。

不過，德拉吉表示，歐洲央行仍會(huì)繼續(xù)小心監(jiān)管經(jīng)濟(jì)和金融狀況的發(fā)展。他認(rèn)為，在需求面制定的貨幣政策結(jié)合在供應(yīng)面制定的結(jié)構(gòu)改革，將為歐元區(qū)真正的結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造條件。

對(duì)于而今的歐洲而言，改革必然要從政策與經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方向出發(fā)。一方面，歐盟需要就協(xié)調(diào)歐元區(qū)內(nèi)外國(guó)家利益和權(quán)力以及新出現(xiàn)的難民危機(jī)等問題上做到“耳聽八方”、統(tǒng)籌兼顧;另一方面，歐元區(qū)也不能一味依靠擴(kuò)大寬松規(guī)模解決多年來都難見起色的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，欲“治標(biāo)”先“治本”。

經(jīng)濟(jì)“治本”還看結(jié)構(gòu)

在德拉吉看來，通脹是衡量歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇效果的首要參考數(shù)據(jù)。此前，曾堅(jiān)定表態(tài)要盡一切可能保證通脹目標(biāo)的德拉吉在本周一的意大利演講中重申，愿意加強(qiáng)政策工具來達(dá)到穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)。他認(rèn)為，央行理事會(huì)在本月重新調(diào)整的貨幣政策到位以后，通脹預(yù)計(jì)將達(dá)到2%的目標(biāo)。不過，德拉吉還表示，盡管對(duì)現(xiàn)有的刺激政策充滿信心，歐洲央行仍做好準(zhǔn)備在必要的時(shí)候出臺(tái)更多刺激政策。

在本月3日的政策會(huì)議上，歐洲央行大手筆通過了一系列寬松政策，包括下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)、延長(zhǎng)量化寬松到2017年3月以及擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。但即便如此，刺激政策對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的效果仍遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，QE所產(chǎn)生的提振作用主要體現(xiàn)在制造業(yè)方面，對(duì)服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)的影響則較小。出于這個(gè)原因，不同國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定了歐洲央行寬松政策不同的作用力，而這種作用力對(duì)希臘等國(guó)家則微乎其微。因此，歐洲經(jīng)濟(jì)落實(shí)到結(jié)構(gòu)方面的改革是關(guān)鍵的。

意識(shí)到這一點(diǎn)的德拉吉多次呼吁歐元區(qū)實(shí)施經(jīng)濟(jì)改革。歐洲穩(wěn)定機(jī)制總裁克勞斯·雷格林表示，面臨危機(jī)歐洲應(yīng)先修“內(nèi)功”，進(jìn)行預(yù)算整頓以及包括降低單位勞動(dòng)成本等結(jié)構(gòu)性改革，是在愛爾蘭及西班牙等國(guó)家實(shí)踐過后并產(chǎn)生積極效果的舉措。

英國(guó)留歐條件難實(shí)現(xiàn)

根據(jù)卡梅倫提出的歐盟改革四大目標(biāo)，歐盟若想留住英國(guó)則需要在對(duì)待歐元區(qū)內(nèi)外國(guó)家的態(tài)度、對(duì)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)的束縛、成員國(guó)主權(quán)以及移民問題等四方面上大興改革。

事實(shí)上，英國(guó)很清楚，有關(guān)“脫歐”的威脅論調(diào)無論是之于本國(guó)還是之于歐盟都將指向“雙輸”的結(jié)局。日前，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普和惠譽(yù)雙雙發(fā)出警告稱，如果英國(guó)舉行退歐公投，將可能影響主權(quán)信用評(píng)級(jí)。此前另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪也曾表示，退歐將不利于英國(guó)經(jīng)濟(jì)，對(duì)信用評(píng)級(jí)的影響取決于退歐后的政策選擇。

可以預(yù)見的是，一旦脫歐，英國(guó)大型金融服務(wù)部門、出口乃至整體經(jīng)濟(jì)都將面臨風(fēng)險(xiǎn);除此之外，受到波及的還有該國(guó)為國(guó)際收支巨額逆差進(jìn)行融資的能力，而英鎊的全球儲(chǔ)備貨幣地位也可能遭到破壞。

當(dāng)然，英國(guó)的這些改革訴求不出意料地被歐盟委員會(huì)和其他成員國(guó)“嗤之以鼻”。劉向東指出，因?yàn)橛|及了包括歐盟內(nèi)部市場(chǎng)的基本自由和歐盟公民自由流動(dòng)等原則性問題在內(nèi)的歐盟內(nèi)部的核心利益，英國(guó)提出的這些改革目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的難度較大。

眼看著“此路不通”，英國(guó)外交大臣哈蒙德下了一步臺(tái)階表示，愿意聽取其他同樣可以達(dá)到“相同效果”的辦法�？�梅倫也表示，本周的歐盟峰會(huì)可能不會(huì)在歐盟改革問題上達(dá)成一致，但英國(guó)希望能借此鋪平道路，為明年2月達(dá)成協(xié)議掃除障礙。

(關(guān)鍵字：歐洲 央行 寬松政策 利率)