4月26日?qǐng)?bào)道：過(guò)去幾年，國(guó)際市場(chǎng)關(guān)于人民幣匯率高估的聲音此起彼伏，人民幣貶值預(yù)期也遲遲沒(méi)有消散。自去年“8·11匯改”以來(lái)，人民幣匯率雙向波動(dòng)加劇。在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期下，人民幣匯率后期將何去何從?

彭博通訊社駐香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵23日在第十屆中國(guó)期貨分析師暨場(chǎng)外衍生品論壇上表示，后期人民幣走勢(shì)將主要取決于美元的相對(duì)強(qiáng)弱以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面情況。

“目前美元上升周期還沒(méi)有結(jié)束，人民幣今年出現(xiàn)小幅貶值是大概率事件，后期還需要警惕美元匯率突然變強(qiáng)和其他黑天鵝事件的風(fēng)險(xiǎn)。短期來(lái)看，如果保持一攬子貨幣穩(wěn)定，年底人民幣對(duì)美元匯率可能會(huì)在6.6左右。”陳世淵說(shuō)。

“今年年初美元出現(xiàn)貶值，后期如果突然升值，將考驗(yàn)央行維持人民幣兌一攬子貨幣穩(wěn)定能力，而如果美元繼續(xù)貶值則可能再次造成資本外流，所以美元是非常重要的指標(biāo)。”陳世淵說(shuō)。

另外，從資本流動(dòng)性來(lái)看，據(jù)介紹，外商及其他投資數(shù)據(jù)反映我國(guó)對(duì)外貨幣和外國(guó)人在中國(guó)貨幣的存量自2014年就開(kāi)始下降，使得通過(guò)人民幣的單向波動(dòng)和人民幣與美元的利差進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的模式被打破，很多企業(yè)、居民開(kāi)始償還債務(wù)。

“目前看，經(jīng)過(guò)一年多的不斷償還外債，目前外債已經(jīng)下降了50%，其中一半是人民幣的外債。”陳世淵表示，所以人民幣匯率當(dāng)前的趨于穩(wěn)定并不是徹底的穩(wěn)定，因?yàn)橥馍淘谥袊?guó)投資的存量、外國(guó)人在中國(guó)的證券投資等方面的情況目前仍不穩(wěn)定。未來(lái)人民幣匯率的發(fā)展方向，還取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的變化。

陳世淵坦言，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性增長(zhǎng)較弱，政府要支持經(jīng)濟(jì)必須撥更多的財(cái)政資金，貨幣政策還要進(jìn)一步寬松，降低企業(yè)融資成本，清理不良資產(chǎn)，還要堅(jiān)持供給側(cè)改革，讓不良企業(yè)退出市場(chǎng)。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，陳世淵認(rèn)為，如果央行匯改成功，人民幣對(duì)美元匯率或?qū)⒊霈F(xiàn)升值。

針對(duì)央行匯改，陳世淵建議，要從參考一攬子貨幣、以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度以及放棄常態(tài)干預(yù)這幾個(gè)維度來(lái)推進(jìn)。“匯改，遲不如早。”

(關(guān)鍵字：人民幣)