奇跡總是誕生于市場(chǎng)絕望時(shí)......

基本面的超預(yù)期。9.11日，市場(chǎng)關(guān)注已久鋁錠社會(huì)庫(kù)存開始下降，數(shù)據(jù)顯示，七地現(xiàn)貨庫(kù)存出現(xiàn)兩個(gè)月來的首次下降，鋁期價(jià)應(yīng)聲上漲。此次鋁庫(kù)存下降可謂是超市場(chǎng)預(yù)期，之前我們判斷9月初鋁庫(kù)存將會(huì)拐頭!

但是隨著庫(kù)存的不斷壘高，市場(chǎng)擔(dān)憂日益嚴(yán)重，整個(gè)板塊和鋁價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，時(shí)至今日我們?cè)俅沃厣赇X庫(kù)存拐點(diǎn)來臨，隨著減產(chǎn)能傳導(dǎo)至減產(chǎn)量，再到減庫(kù)存，終于有所顯現(xiàn)，同時(shí)近日鋁價(jià)調(diào)整出現(xiàn)低位，導(dǎo)致下游備貨現(xiàn)象積極促進(jìn)需求，一增一減，庫(kù)存下降也是情理之中。展望后市，隨著減產(chǎn)的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)，開工旺季和備貨季的到來，鋁錠庫(kù)存有望形成明顯的下行趨勢(shì)，有望在四季度下降至100萬(wàn)噸水平!在基本面方面對(duì)鋁價(jià)形成上漲誘因。

政策的超預(yù)期。近期，河南省出臺(tái)秋冬季錯(cuò)峰限產(chǎn)方案，內(nèi)容大超預(yù)期!首先，停產(chǎn)范圍不再是之前的“2+26+3”涉及的城市，而是擴(kuò)大至全省，包括全省13家電解鋁企業(yè);全省11家氧化鋁企業(yè);全省109家碳素企業(yè);全省39家有色再生企業(yè)。我們認(rèn)為，如果河南全省實(shí)施停產(chǎn)，山東、山西等省份很可能也會(huì)跟進(jìn);其次是炭素企業(yè)的不達(dá)標(biāo)比例較大，具體而言，86家未安裝大氣污染物在線監(jiān)測(cè)設(shè)施的炭素企業(yè)，全部停產(chǎn)。33家達(dá)到特別排放限值要求(顆粒物10毫克/立方米、二氧化硫100毫克/立方米、氮氧化物100毫克/立方米)的炭素企業(yè)，限產(chǎn)50%以上，如果炭素供應(yīng)緊張，價(jià)格難免暴漲，從成本方面支撐鋁價(jià)走高。

進(jìn)入九月以來，北方本應(yīng)是秋高氣爽，但是可以看到霧霾漸起，今年環(huán)保指標(biāo)料難完成，利劍高懸，環(huán)保只會(huì)緊不會(huì)松，哪會(huì)管價(jià)格的洪水滔天。

所以說，整個(gè)鋁板塊，我們?cè)俅沃厣辏�中長(zhǎng)期邏輯沒有瑕疵，短期又有催化，何去何從，一目了然。

推薦標(biāo)的：三大組合

1、原材料漲價(jià)彈性組合：中鋁、云鋁、南山、中孚

2、煤鋁雙殺組合：神火、露天

3、產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)：索通發(fā)展(67.40 -1.46%,診股)!

考慮到中鋁A股停牌，可選擇標(biāo)的更少，行情很可能再超預(yù)期。

(關(guān)鍵字：電解鋁)