宏觀面上來(lái)看，美國(guó)對(duì)華進(jìn)口160億美元商品關(guān)稅正式落地，貿(mào)易摩擦并無(wú)放緩架勢(shì)。目前中美貿(mào)易談判正在進(jìn)行，從談判情況來(lái)看，形勢(shì)不容樂觀。且USTR已經(jīng)對(duì)2000億美元新增關(guān)稅舉行了聽證會(huì)，下周聽證結(jié)果不出意外即將出爐，屆時(shí)結(jié)果對(duì)銅價(jià)將會(huì)產(chǎn)生較大影響。本周24日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國(guó)懷俄明州杰克遜霍爾央行年會(huì)上首次發(fā)言，講話整體偏溫和，對(duì)加息也顯現(xiàn)出謹(jǐn)慎態(tài)度，美元指數(shù)受此影響略有回落，已逼近95關(guān)口。

產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，Escondida銅礦薪資談判已告一段落，工會(huì)與工人接受了資方BHP的薪資協(xié)議，罷工風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)得到解除。但下半年依然有眾多薪資談判需要進(jìn)行，雖然大都并沒有Escondida銅礦產(chǎn)量高，但依然值得關(guān)注。受進(jìn)口廢銅加增關(guān)稅的影響，廢銅價(jià)格居高不下，目前廢銅價(jià)格約在43700元／噸左右，廢銅對(duì)精銅替代性進(jìn)一步減弱。截至本周五，三大交易所總庫(kù)存為60.77萬(wàn)噸，已為年內(nèi)較低位置，下破60萬(wàn)噸是大概率事件。

總的來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展將為主旋律。如果2000億美元商品關(guān)稅正式加征，銅價(jià)將會(huì)進(jìn)一步承壓。目前庫(kù)存去化情況還算良好，且隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，庫(kù)存只會(huì)進(jìn)一步減少，預(yù)計(jì)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間為47500元／噸-50000元／噸，重點(diǎn)關(guān)注中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。
 

(關(guān)鍵字：滬銅)