從今年三季度經濟運行數(shù)據(jù)來看，東北三省的經濟已經初現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，不過國家對于東北地區(qū)的支持力度卻絲毫沒有放松。日前，國務院發(fā)布關于深入推進實施新一輪東北振興戰(zhàn)略加快推動東北地區(qū)經濟企穩(wěn)向好若干重要舉措的意見，進一步加大對振興東北地區(qū)經濟的支持力度。

值得注意的是，《意見》強調將加大財政金融投資支持力度，對符合條件的東北地區(qū)企業(yè)申請首次公開發(fā)行股票并上市給予優(yōu)先支持。“上市融資是企業(yè)走向市場化的重要一環(huán)，不僅影響企業(yè)的資本成本和企業(yè)總價值，而且影響企業(yè)的治理結構，對企業(yè)特別是東北民營經濟發(fā)展作用巨大。什么時候東北上市企業(yè)多了，什么時候東北發(fā)展就有了微觀基礎，全面振興也就更加有希望。”遼寧社會科學院產業(yè)經濟研究所所長張?zhí)炀S告訴證券時報·e公司記者。

擬上市企業(yè)迎利好

“目前東北企業(yè)在上市時并沒有任何傾斜政策，雖然東北的地方政府也曾經向有關部門進行過申請，但是到目前為止，東北地區(qū)的企業(yè)上市仍然按照正常程序執(zhí)行。”一位東北地區(qū)金融監(jiān)管部門的工作人員對證券時報·e公司記者表示，9月9日證監(jiān)會發(fā)文對貧困地區(qū)符合條件的IPO企業(yè)開辟綠色通道之后，非常期待管理層能夠出臺政策對東北地區(qū)符合上市條件的企業(yè)開辟綠色通道，而國務院在本次下發(fā)的文件中對此進行強調，從中可以看出高層領導對于東北振興是全方位的重視。

一家東北地區(qū)擬上市公司的負責人告訴證券時報·e公司記者：“我們也有關注到國務院新出臺的文件，這對于東北的擬上市公司來說是好消息，因為如果能夠盡快上市融資，解決企業(yè)發(fā)展中的資金瓶頸問題，將對公司未來發(fā)展起到至關重要的作用。按照我們的理解，符合條件的東北地區(qū)企業(yè)的IPO申請應該也會與貧困地區(qū)一樣，實行‘即報即審、審過即發(fā)’的政策。當然這還只是我們的判斷，最終如何執(zhí)行還要看證監(jiān)會出臺的具體文件。”

“現(xiàn)在是國務院層面提出‘對符合條件的東北地區(qū)企業(yè)申請首次公開發(fā)行股票并上市給予優(yōu)先支持’，接下來證監(jiān)會應該還會有一些更加具體的說法。雖然國務院提出的是對符合條件的東北地區(qū)企業(yè)IPO申請給予優(yōu)先支持，但并不意味著降低東北企業(yè)的上市門檻，如果硬件條件不達標，企業(yè)同樣不能上市，現(xiàn)在的政策只是讓東北企業(yè)的排隊審核節(jié)奏有望提前。”有券商投行人士在接受證券時報·e公司記者采訪時表示，“不論怎么說，這對于東北地區(qū)有意上市的企業(yè)而言是利好消息。”

張?zhí)炀S評價說，剛出臺的推進東北地區(qū)經濟企穩(wěn)向好的若干意見，給予東北企業(yè)發(fā)行股票并上市優(yōu)先安排，這是國家對于推動東北振興的利好因素。這項政策將對東北企業(yè)上市、振興東北經濟形成重要的推動力，東北的企業(yè)應該抓住這次難得的機遇，推動企業(yè)自身的發(fā)展和東北的振興。

難現(xiàn)爆發(fā)式增長

在國務院提出“對符合條件的東北地區(qū)企業(yè)申請首次公開發(fā)行股票并上市給予優(yōu)先支持”之后，有市場人士樂觀地認為，未來幾年，A股市場有望迎來東北企業(yè)的上市潮，東北上市公司數(shù)量有望迎來爆發(fā)式增長。

事實恐怕并非如此，因為東北地區(qū)目前正面臨上市公司后備資源比較少的尷尬現(xiàn)實。“東北三省上市后備資源的總量遠遠落后江蘇、浙江、廣東等經濟發(fā)達省份。”據(jù)前述券商投行人士介紹，以吉林轄區(qū)為例，目前吉林轄區(qū)擬上市企業(yè)共計8家，其中有2家報會在審;黑龍江轄區(qū)報會待審企業(yè)有4家;大連轄區(qū)擬上市企業(yè)4家，其中已報會在審企業(yè)2家，輔導備案企業(yè)2家;遼寧轄區(qū)處于輔導期的企業(yè)有9家，報會在審企業(yè)有3家。

東北地區(qū)排隊在審企業(yè)合計只有11家，而且這11家企業(yè)最終是否都能通過證監(jiān)會發(fā)審委的審核尚存在不確定性。從今年年初至今，東北地區(qū)企業(yè)上市情況可謂是喜憂參半。一方面，吉林省的金冠電氣在年內成功上市;中通國脈已經完成發(fā)行等待上市;沈陽興齊眼藥股份有限公司已經通過證監(jiān)會發(fā)審委審核。另一方面，有4家東北地區(qū)的企業(yè)在謀求上市的過程中遭遇滑鐵盧，其中吉林省西點藥業(yè)科技發(fā)展股份有限公司和吉林科龍建筑節(jié)能科技股份有限公司的上市申請被否;遼寧振隆特產股份有限公司和龍寶參茸股份有限公司則是因為涉及IPO欺詐發(fā)行導致上市夭折。在這樣的情況下，對于東北企業(yè)的IPO不能過分樂觀。

“不論是地方政府基于精準扶貧的目的，還是券商基于填補業(yè)務空白點的目的，都曾經對上市公司后備資源進行過摸底，但是結果比較令人失望。”這位券商投行人士表示，因為經濟發(fā)展的原因，東北地區(qū)的上市公司和擬上市公司主要集中在省會城市和一些規(guī)模比較大的城市，一些地級市和縣城至今還沒有新三板掛牌企業(yè)，更不要提符合在滬深交易所上市的公司。在政策出臺之后，雖然一些東北地區(qū)的新三板掛牌企業(yè)可能會轉而謀求去滬深交易所上市，但是考慮到這些企業(yè)的實際情況和IPO的門檻問題，也不可能令A股市場出現(xiàn)東北上市公司數(shù)量爆發(fā)式增長。

規(guī)模型民營企業(yè)數(shù)量少

在談及東北地區(qū)擬上市公司數(shù)量少的原因時，吉林大學經濟學院副教授丁肇勇分析說，最近幾年東北地區(qū)整體經濟形勢不好，導致了資金和技術的外流，一些企業(yè)的經營也不可避免地受到影響，令東北地區(qū)可培育、可挖掘的擬上市公司資源有限。另外，東北地區(qū)的國有經濟份額比較高，一些效益好的國有企業(yè)在前些年已經完成了上市，而一些效益不好的國有企業(yè)則因為不符合上市標準，至今也不能夠上市。

“像廣東、江蘇、浙江等經濟發(fā)達省份，之所以上市公司和擬上市公司的數(shù)量都比較多，主要是民營經濟非�；钴S，并且規(guī)模型民營企業(yè)已經成為當?shù)亟洕�中最為重要的組成部分。反觀東北地區(qū)的民營經濟發(fā)展落后，規(guī)模型民營企業(yè)的數(shù)量就更少。”丁肇勇表示，要想增加東北企業(yè)的上市公司和擬上市公司數(shù)量，未來還是要依靠民營企業(yè)。東北地區(qū)的相關政府部門應該大力發(fā)展民營經濟，推動和遴選有潛力的民營企業(yè)進行股份制改造，盡快達到上市標準，分享政策帶來的紅利。

據(jù)悉，國務院在意見中也強調要加快民營經濟發(fā)展。在東北地區(qū)開展民營經濟發(fā)展改革示范，重點培育有利于民營經濟發(fā)展的政策環(huán)境、市場環(huán)境、金融環(huán)境、創(chuàng)新環(huán)境、法治環(huán)境等，增強民營企業(yè)發(fā)展信心，加快構建“親”、“清”新型政商關系。

“東北擬上市公司數(shù)量少，凸顯出發(fā)展民營企業(yè)重要性。”張?zhí)炀S認為，從全國范圍來講，東北民營經濟起步晚、占比低、產業(yè)鏈缺乏協(xié)作、融資渠道狹窄、人才短缺、產業(yè)創(chuàng)新和配套能力不強一直是破解不了的老大難問題。以遼寧省為例，遼寧省民營經濟占全省地區(qū)生產總值的比重已經達到68%左右，但質量和速度與先進地區(qū)不可同日而語。遼寧現(xiàn)有規(guī)模以上民營企業(yè)數(shù)量僅大致是江蘇、廣東的五分之一，浙江、山東的三分之一。特別是近幾年來東北經濟增速放緩，宏觀經濟內生性收縮力量的不斷強化，東北地區(qū)民營經濟發(fā)展停滯的窘境不斷出現(xiàn)，符合上市條件的民營企業(yè)少之又少。

在張?zhí)炀S看來，要想改變東北地區(qū)上市公司和擬上市公司數(shù)量都比較少的現(xiàn)狀，加快民營經濟是最直接和有效的辦法。而要促進東北民營經濟健康發(fā)展，離不開政府部門的扶持和推動，相關政府部門應該為民營經濟創(chuàng)造優(yōu)先營商環(huán)境方面下大力氣，需要在破除一切制約民營經濟發(fā)展的思想障礙和制度藩籬，激發(fā)全社會理解和支持民營經濟發(fā)展方面加大工作力度。

上市關乎東北振興大局

張?zhí)炀S告訴證券時報·e公司記者，絕不能將企業(yè)上市看成是企業(yè)自己的事情，這還關乎東北振興的大局。雖然民營經濟在東北經濟中的占比越來越重，但是也要清楚地看到，東北民營企業(yè)的發(fā)展資金主要來源于企業(yè)內部，一旦出現(xiàn)經營問題，極其容易導致資金鏈斷裂。同時，利率政策等方面，金融機構對民營經濟還存在著所有制的歧視。例如，政府和央行對國有企業(yè)給予較多的利率優(yōu)惠，而對民營企業(yè)則很少或者是沒有。在實行浮動利率時，對民營企業(yè)的浮動幅度也往往比國有企業(yè)要高。少數(shù)金融機構還采取一些不合規(guī)的方式，擅自或變相提高對民營的貸款利率，這些都加大了民營企業(yè)的籌資成本，使民營企業(yè)在市場競爭中處于不利地位。

國務院系列文件提出要支持民營經濟做大做強，在金融支持上做了重點的強調，支持力度甚至超過了想象。如提出“支持在東北地區(qū)興辦民營銀行、民營投資公司、消費金融公司等金融機構，扶持擔保和再擔保機構發(fā)展”等，但問題是，那些民營銀行等金融機構就能夠以更低的門檻給民營企業(yè)貸款嗎?回答是否定的。民營企業(yè)需要解決的真正問題沒有得到解決，“玻璃門現(xiàn)象”猶存。

在張?zhí)炀S看來，融資是現(xiàn)代企業(yè)財務管理中一項很重要的工作，融資結構與企業(yè)治理結構關聯(lián)性很強。選擇合理的融資方式籌集即期與遠期的資金需求對民營企業(yè)的發(fā)展具有至關重要的作用。上市融資是企業(yè)走向市場化的重要一環(huán)，不僅影響企業(yè)的資本成本和企業(yè)總價值，而且影響企業(yè)的治理結構，對企業(yè)特別是東北民營經濟發(fā)展作用巨大。企業(yè)通過在資本市場實現(xiàn)融資，不僅能夠加快推動企業(yè)自身的發(fā)展和做大做強，還可以帶動上下游企業(yè)產生協(xié)同效應，進一步推動地區(qū)經濟的穩(wěn)定增長，減少財政收入增長波動，提高創(chuàng)新能力，增加就業(yè)崗位等。

“從某種意義上講，什么時候東北上市企業(yè)多了，什么時候東北發(fā)展就有了微觀基礎，全面振興也就更加有希望。”張?zhí)炀S認為。

(關鍵字：IPO 上市)