“每年1月，銀行新增信貸都會(huì)放量。去年末集中出臺(tái)了很多支持PPP項(xiàng)目的政策，今年1月很多基建項(xiàng)目的信貸需求集中釋放，預(yù)計(jì)1月新增信貸規(guī)模不會(huì)小。從全年來看，銀行信貸政策還是相對(duì)偏緊，不會(huì)再像去年那樣到處找項(xiàng)目。”一家國(guó)有大銀行對(duì)公業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

多位券商分析人士認(rèn)為，今年初信貸集中投放的特征仍很明顯。銀行本著“早放貸、早受益”的原則，勢(shì)必盡早投放信貸以鎖定優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。去年1月新增信貸2.51萬億元，創(chuàng)單月信貸投放歷史紀(jì)錄，今年1月有望刷新這一紀(jì)錄。

盡早鎖定優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目

多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，每年1月把上年末“積壓”的項(xiàng)目貸款放出去是行業(yè)慣例。一家股份制銀行人士說：“去年下半年，監(jiān)管部門收緊銀行表外業(yè)務(wù)，銀行不得不降杠桿。大家不知道下一步監(jiān)管還會(huì)不會(huì)再收緊，為避免夜長(zhǎng)夢(mèng)多，紛紛盡早把手里的資金投出去，鎖定收益。”

中國(guó)證券報(bào)記者在江浙地區(qū)調(diào)研時(shí)獲悉，今年流動(dòng)性總體趨緊，銀行對(duì)項(xiàng)目的效益要求明顯提高。因此，各家銀行都希望盡早鎖定地方的優(yōu)質(zhì)信貸項(xiàng)目。

多家券商研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)1月新增信貸規(guī)模將是“天量”，突破2萬億元沒有什么懸念。

中金公司表示，綜合項(xiàng)目集中釋放、對(duì)公投放改善、較豐富的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備等因素，預(yù)計(jì)1月信貸投放可能接近甚至超過去年同期。

招商證券認(rèn)為，歷年1月都是銀行放貸高峰，預(yù)計(jì)今年1月新增信貸規(guī)模將超過去年，項(xiàng)目以基建等大型項(xiàng)目為主。

平安證券認(rèn)為，在中國(guó)人民銀行未明確予以窗口指導(dǎo)的情況下，考慮到銀行自身項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，年初信貸投放步伐會(huì)加快，預(yù)計(jì)1月新增信貸規(guī)模在2.5萬億元左右。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì)，1月新增信貸規(guī)模突破2萬億元的可能性相當(dāng)大。一方面，去年下半年各地PPP項(xiàng)目大規(guī)模推進(jìn)，中央和地方政府支持力度較大，僅這方面的信貸需求就比較強(qiáng)勁;二是去年最后幾個(gè)月個(gè)人按揭貸款有所收縮，部分被抑制的需求在今年1月將釋放出來。

基建貸款料成主力

“今年和去年的情況不一樣。去年‘資產(chǎn)荒’的氣氛很濃，只要是風(fēng)險(xiǎn)不大的項(xiàng)目，銀行就敢投。今年總行對(duì)項(xiàng)目效益考核要求明顯提高。目前來看，基建項(xiàng)目投放肯定是全年‘大頭’，但銀行在挑選項(xiàng)目時(shí)的主動(dòng)權(quán)大多了。”某大型國(guó)有銀行寧波分行人士表示，目前首選的投放對(duì)象是總行項(xiàng)目庫(kù)中的項(xiàng)目，這樣就不會(huì)占用該分行的信貸額度。次一等的選擇是獲得地方政府政策支持或上市公司參與的PPP項(xiàng)目。

有銀行業(yè)內(nèi)人士坦言，雖然目前各方大力推動(dòng)PPP項(xiàng)目落地，但銀行對(duì)具體項(xiàng)目的選擇還是比較理性。PPP項(xiàng)目大多投資規(guī)模大、期限長(zhǎng)，傳統(tǒng)銀行信貸模式難以滿足項(xiàng)目融資需求，銀行自然要考慮“性價(jià)比”。

中金公司調(diào)研結(jié)果表明，去年年中以來，部分銀行理財(cái)資金通過“明股實(shí)債”的方式參與PPP項(xiàng)目，目前這些項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入配套銀行貸款提款期。中金公司認(rèn)為，未來幾個(gè)月基建貸款有望持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期。

天風(fēng)證券認(rèn)為，今年信貸需求存在超預(yù)期的可能性。前期積累的大量PPP項(xiàng)目進(jìn)入快速落地實(shí)施期，存在大量配套貸款需求。僅以交通基建項(xiàng)目為例，根據(jù)《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》、《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》，2016年至2018年國(guó)家將重點(diǎn)推進(jìn)交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目303個(gè)，總投資達(dá)4.7萬億元，預(yù)計(jì)鐵路、公路、水路、機(jī)場(chǎng)、城市輕軌分別投入2萬億元、5800億元、600億元、4600億元、1.6萬億元，其中鐵路和城市軌道交通占比較大。

2016年基建投資規(guī)模達(dá)15.2萬億元，同比增長(zhǎng)15.7%。除地方債置換外，銀行貸款占“大頭”。天風(fēng)證券高級(jí)宏觀分析師宋雪濤預(yù)計(jì)，從基建資金和空間來看，今年基建投資增速仍能維持在15%左右。

住房貸款風(fēng)光難再現(xiàn)

對(duì)于去年風(fēng)光無限的個(gè)人住房按揭貸款，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年銀行在這方面的投放力度將大大下降。連平認(rèn)為，在樓市調(diào)控力度加大的背景下，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)政策要求，尤其是此前中長(zhǎng)期房地產(chǎn)貸款投放較多的部分銀行積極調(diào)整優(yōu)化信貸投放結(jié)構(gòu)。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，從此前出臺(tái)的一系列政策來看，監(jiān)管部門希望銀行信貸資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，去年個(gè)貸投放“井噴”的狀況難以再現(xiàn)。

招商證券首席金融行業(yè)研究員馬鯤鵬認(rèn)為，去年銀行信貸結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化：對(duì)公貸款占比大幅下降，由2015年的63%下滑至48.2%;住房按揭貸款占比顯著提升，由2015年的26.0%提升至44.9%。受金融去杠桿和實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的雙重影響，這一趨勢(shì)在去年末出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。受樓市調(diào)控影響，預(yù)計(jì)個(gè)人按揭貸款規(guī)模將下滑40%左右。

這一趨勢(shì)在部分統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上有所顯現(xiàn)。央行最新發(fā)布的《2016年四季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，12月末個(gè)人購(gòu)房貸款余額19.14萬億元，同比增長(zhǎng)35%，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)。從首套房貸款利率的優(yōu)惠力度來看，在融360監(jiān)測(cè)的35個(gè)城市的533家銀行中，1月提供9折以下優(yōu)惠利率的銀行有128家，比去年12月減少23家。

(關(guān)鍵字：信貸)