2013年前2個(gè)月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，投資和出口上升，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)零售下降。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走勢(shì)的分化，表明經(jīng)濟(jì)的回升是“弱回升”。我們認(rèn)為，目前這一走勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，今年一季度乃至二季度經(jīng)濟(jì)“弱回升”仍將延續(xù)，全年經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，各季度GDP增速將處于7.5%到8.5%之間。

前瞻地看，3月份工業(yè)生產(chǎn)有望步入傳統(tǒng)旺季，重返小幅回升通道。固定資產(chǎn)投資在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資的帶動(dòng)下將穩(wěn)中趨升，制造業(yè)投資受制于去產(chǎn)能去庫(kù)存可能繼續(xù)探底。出口在外需局部回暖的支撐下可能略強(qiáng)于預(yù)期，但持續(xù)性仍存在不確定性。消費(fèi)零售增長(zhǎng)暫時(shí)陷入低谷，有待政策扶持。

物價(jià)方面，2月份CPI在春節(jié)因素的推升之下將成短期高點(diǎn)；PPI環(huán)比小幅上升，但同比轉(zhuǎn)正仍需時(shí)日。短期來(lái)看，物價(jià)溫和可控是大概率事件。鑒于管理層對(duì)通脹的警惕，加上經(jīng)濟(jì)在下半年可能逐步回落，物價(jià)上升的壓力將出現(xiàn)緩解，年內(nèi)產(chǎn)生新一輪通脹的可能性較小，將全年CPI控制在3.5%左右的目標(biāo)還是可能實(shí)現(xiàn)的。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策與上年相比，“財(cái)政更積極、貨幣更穩(wěn)健”。中央財(cái)政赤字1.2萬(wàn)億元是新中國(guó)成立以來(lái)的最高赤字紀(jì)錄，擴(kuò)大赤字、減稅增支，是積極財(cái)政政策發(fā)力的主要表現(xiàn)；央行將2013年M2增長(zhǎng)目標(biāo)擬定為13%左右，為3年來(lái)的最低值，注重發(fā)揮穩(wěn)健貨幣政策效果的意味濃厚，顯現(xiàn)出較為審慎的指向。上述指標(biāo)組合，對(duì)于防止經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)“虛熱”具有正面作用。