隨著2005年以來(lái)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的逐步開(kāi)展，特別是在2009年“四萬(wàn)億”刺激政策出臺(tái)后，商業(yè)銀行通過(guò)倉(cāng)單質(zhì)押、聯(lián)保互保等創(chuàng)新?lián)�保方式發(fā)放鋼貿(mào)貸款漸成潮流。據(jù)報(bào)道，2011年末，全國(guó)鋼貿(mào)類貸款總額已近1.89萬(wàn)億元，占銀行業(yè)貸款總額約3.5%（同期全國(guó)貸款總額約54萬(wàn)億元）。

2011年下半年以來(lái)，受國(guó)家加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控和清理整頓地方融資平臺(tái)等多種因素的影響，鋼材下游需求隨之走弱，鋼價(jià)開(kāi)始大幅下跌，鋼材滯銷日益嚴(yán)重，鋼貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)愈發(fā)困難，特別是上海銀監(jiān)局和銀監(jiān)會(huì)相繼發(fā)布鋼貿(mào)行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)提示后，商業(yè)銀行普遍收縮鋼貿(mào)貸款規(guī)模，鋼貿(mào)行業(yè)資金緊張局面“雪上加霜”，貸款風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)。主要通過(guò)“聯(lián)保互保”形式進(jìn)行融資的鋼貿(mào)企業(yè)則是“三角債”的高發(fā)區(qū)。

2012年8月，因貸款到期無(wú)法償還，民生銀行、光大銀行等打包起訴上海翹首、上海寧松工貿(mào)等二十余家鋼貿(mào)企業(yè)。公開(kāi)信息顯示，至2012年三季度末，上海地區(qū)鋼貿(mào)貸款月共計(jì)1975億元，占全市中資銀行貸款余額的4%，其中有約275億元已轉(zhuǎn)為不良貸款。

民生銀行是介入該領(lǐng)域較深的銀行之一，其2012年末鋼貿(mào)貸款余額約為300億元，鋼貿(mào)不良貸款余額為5.9億元，不良率2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于年報(bào)0.76%的不良率。2013年3月18日至4月17日，上海市有209起銀行起訴鋼貿(mào)商的案件開(kāi)庭，涉及23家銀行。從8月初開(kāi)始，上海地區(qū)即將在一個(gè)月內(nèi)開(kāi)庭的鋼貿(mào)金融糾紛案高達(dá)302起，其中涉及民生銀行的鋼貿(mào)案共有29 起。

風(fēng)險(xiǎn)由點(diǎn)及面

鋼貿(mào)不良貸款在2013年上半年集中爆發(fā)。2012年年底，由于不良出現(xiàn)的面積較小，還有銀行支行行長(zhǎng)為保年終獎(jiǎng)，幫鋼貿(mào)企業(yè)還利息的。有的鋼貿(mào)貸款雖然逾期了，但還能正常還利息，對(duì)這種情況的貸款，銀行盡量采用延期、展期、借新還舊的方法先拖個(gè)一年半載，只求不在報(bào)表上體現(xiàn)出來(lái)。但一兩個(gè)個(gè)案可以掩蓋過(guò)去，當(dāng)大面積出現(xiàn)的時(shí)候，銀行沒(méi)辦法掩蓋了。民生銀行是涉及鋼貿(mào)不良貸款較多的銀行。

目前鋼貿(mào)問(wèn)題貸款集中爆發(fā)期已過(guò)，鋼貿(mào)企業(yè)跑路的已經(jīng)跑了，銀行正處長(zhǎng)追償、打官司和收尾階段。銀行按程序處理不良貸款的事宜：第一步是追討、查封，對(duì)房產(chǎn)、鋼材等抵押物等能追討的盡量追討；第二步是不良貸款打包出售，降價(jià)賣出。

從過(guò)往的鋼貿(mào)貸款經(jīng)營(yíng)情況看，商業(yè)銀行在鋼貿(mào)貸款中可以獲得上浮30%的“超額利潤(rùn)”，以及相當(dāng)于貸款近60%的承兌匯票保證金存款，除此之外，還可以搭售理財(cái)、基金、保險(xiǎn)（放心保）等周邊產(chǎn)品。正是在這些豐厚收益的吸引下，部分商業(yè)銀行才對(duì)鋼貿(mào)貸款潛在的風(fēng)險(xiǎn)或者利欲熏心，毫無(wú)察覺(jué)，或者心存僥幸，甚至故意而為之。

銀行現(xiàn)在對(duì)鋼貿(mào)貸款唯恐避之不及。很多小銀行采取一刀切的態(tài)度，如寧波銀行、上海銀行等，堅(jiān)決不給鋼貿(mào)企業(yè)任何貸款。大的鋼貿(mào)商還能從大的銀行借到貸款，但也只能保存量，沒(méi)有增量。小的鋼貿(mào)商只能“曲線救國(guó)”，貸款用途不填鋼材，填木材、水泥借款。

根據(jù)調(diào)研的結(jié)果顯示，西本新干線（大宗商品流通服務(wù)領(lǐng)域的研發(fā)、運(yùn)營(yíng)、咨詢、投資的大型集團(tuán)化公司，中國(guó)最大的鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)之一，中國(guó)鋼鐵PMI指數(shù)的唯一發(fā)布解讀機(jī)構(gòu)，其發(fā)布的西本指數(shù)、西本指導(dǎo)價(jià)已成為國(guó)內(nèi)商品價(jià)格走勢(shì)的重要參考依據(jù)）目前可獲得銀行30億元的貸款，其中40%為6個(gè)月期貸款，上浮10%不到；另外60%為票據(jù)，利率之前為每月3‰，6個(gè)月時(shí)為每月9.5‰，現(xiàn)在為5‰，整體成本比貸款便宜。

很多鋼貿(mào)貸款留作它用，特別在2009年天量信貸時(shí)，很多資金流向投資，如地產(chǎn)、葡萄酒等。也有買豪車、豪宅、商鋪的。如果是住宅還好，但買商鋪的很多都有損失。還有做高利貸，有的中型企業(yè)貸款利率6%左右，借其他人10%還多。

鋼貿(mào)融資的業(yè)務(wù)模式主要有三種，一是以鋼材作動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押；二是聯(lián)保貸款；三是地產(chǎn)抵押貸款。在實(shí)際操作中，有時(shí)三種模式會(huì)混合使用。

鋼材質(zhì)押過(guò)程中，由于質(zhì)押的鋼材始終處于流動(dòng)狀態(tài)，如鋼材等貨物進(jìn)出頻繁，很難保證貨物的價(jià)格、數(shù)量、規(guī)格、質(zhì)量等和質(zhì)押合同所簽訂的目標(biāo)貨物完全吻合一致，銀行很難判別自己的貨物是哪一部分。2009年那一撥，實(shí)際重復(fù)抵押率達(dá)到200%-300%，有的高的甚至一批貨抵押了5次。

不良貸款風(fēng)險(xiǎn)延后

上海周寧商會(huì)占據(jù)了上海鋼貿(mào)60%-70%的份額，商會(huì)內(nèi)部很團(tuán)結(jié)。由于聯(lián)�？梢垣@得比單家貸款更高的貸款額度，也有利于獲得增信。在2011年之前，一直是周寧商會(huì)內(nèi)鋼貿(mào)企業(yè)貸款的普遍模式。十年內(nèi)沒(méi)有發(fā)生過(guò)一筆壞賬。只要出現(xiàn)個(gè)案，如當(dāng)時(shí)無(wú)錫老板跑路，都是由商會(huì)的聯(lián)保企業(yè)分?jǐn)偺潛p，承擔(dān)下來(lái)。但自2008年后鋼價(jià)持續(xù)大幅下跌，鋼貿(mào)商紛紛扛不住，鋼貿(mào)成為集中爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

2009年時(shí)只要用周寧的身份證，就能很容易地貸出50萬(wàn)元，但現(xiàn)在看到周寧身份證，連信用卡都要停。這一輪風(fēng)暴當(dāng)中，正經(jīng)做鋼材貿(mào)易的鋼貿(mào)商（而不是用貸款投資房地產(chǎn)等）情況還行，但也受到聯(lián)保牽連，有的也跟著倒。

目前鋼貿(mào)經(jīng)營(yíng)比較正常的一是福建長(zhǎng)樂(lè)的鋼貿(mào)商，自己有鋼廠，自產(chǎn)自銷，以鋼廠名義貸款；二是浙江的鋼貿(mào)商，他們自身的資金充足，而不是靠聯(lián)保。

鋼材價(jià)格由2002年至2013年，經(jīng)歷了由頂?shù)降椎倪^(guò)程。由于固定資產(chǎn)投資降到十年低位，地產(chǎn)投資也大幅回落，鋼材需求下降，產(chǎn)能過(guò)剩，銷售利潤(rùn)率大幅下滑。螺紋鋼三級(jí)鋼的噸鋼價(jià)格由2008年的5700元降到如今的3600元，利潤(rùn)也由500元-600元每噸降到不賺錢，銷售利潤(rùn)率由高點(diǎn)時(shí)候的8%之多降到2012年的0.04%，如今在0.1%左右。

6-8月，在鋼廠減產(chǎn)、原料價(jià)格、政策面多重因素影響下，鋼價(jià)出現(xiàn)熊市中的反彈，價(jià)格反彈了300元。鋼鐵庫(kù)存由年初的2234萬(wàn)噸，降到現(xiàn)在的不到1500萬(wàn)噸，降幅達(dá)32%。大鋼廠通常要保持二十多天的庫(kù)存，7-8月訂單高，有的小鋼廠甚至出現(xiàn)負(fù)庫(kù)存。庫(kù)存低于同期，而產(chǎn)量創(chuàng)新高，根據(jù)產(chǎn)量+凈出口-庫(kù)存計(jì)算的表觀消費(fèi)率，由2012年的3.8%上升至8.1%，說(shuō)明2013年的需求好轉(zhuǎn)。但利潤(rùn)回升依然緩慢，因?yàn)樵�料無(wú)法自主定價(jià)。鐵礦石的價(jià)格由年初的160元降到109元后又反彈到如今的143元，而鋼材現(xiàn)貨價(jià)格才漲9%。

鋼鐵行業(yè)不能算是產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)，產(chǎn)能利用率為78%，只能算輕度過(guò)剩行業(yè)。去杠桿后，鋼貿(mào)行業(yè)基礎(chǔ)夯實(shí)，回歸真實(shí)貿(mào)易。對(duì)鋼廠而言：第一，大宗商品上漲周期結(jié)束；第二，由于三大礦投產(chǎn)釋放，2014年達(dá)1.2億噸的量，中國(guó)長(zhǎng)期要消化，但粗鋼增長(zhǎng)其實(shí)難達(dá)到那么高。鐵礦石價(jià)格長(zhǎng)期看跌，預(yù)計(jì)會(huì)跌到110元左右。原料定價(jià)權(quán)改變，有利于加工利潤(rùn)的提高。因而鋼廠盈利有望改善。

鋼貿(mào)行業(yè)不良貸款的集中爆發(fā)有其特殊性。

一是該行業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)并不大，即使鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，若企業(yè)只是經(jīng)營(yíng)鋼貿(mào)，也不會(huì)產(chǎn)生大的損失。然而風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自重復(fù)抵押以及聯(lián)保制度放大杠桿，并且貸款獲得的資金大量流入了房地產(chǎn)等其他行業(yè)。當(dāng)資金流入的行業(yè)景氣度下行時(shí)，這種模式不能持續(xù)，帶來(lái)資金鏈的斷裂。

二是鋼材是比較適宜用做抵押物的物品，因其易保存、標(biāo)準(zhǔn)化，而且價(jià)格波動(dòng)相對(duì)不大，即使是廢鋼，價(jià)格也是有保障的。因而便于企業(yè)用來(lái)抵押獲得貸款。

類似鋼貿(mào)這樣易于通過(guò)重復(fù)抵押放大杠桿的行業(yè)并不多，也很少有商品有鋼材這樣的特性，比較接近的如銅貿(mào)。在鋼貿(mào)不良貸款爆發(fā)之后，銀監(jiān)會(huì)也對(duì)銅貿(mào)企業(yè)的貸款進(jìn)行了約束，但由于銅貿(mào)規(guī)模相對(duì)不大，也沒(méi)有鋼貿(mào)這樣集中，發(fā)生類似不良貸款的情況的可能性也不大。目前企業(yè)多以房地產(chǎn)作為抵押品獲得貸款，若地產(chǎn)價(jià)格不發(fā)生大的波動(dòng)，某一個(gè)行業(yè)集中爆發(fā)不良貸款的可能性不大。

盡管在鋼貿(mào)行業(yè)層面上，不良貸款的情況已經(jīng)充分暴露，但銀行處理這些不良貸款的過(guò)程尚未結(jié)束。目前反映出的不良貸款數(shù)字可能被低估，隨著貸款到期及司法程序結(jié)束，民生銀行等鋼貿(mào)貸款較多的銀行的不良貸款率或會(huì)上升較快。

鋼貿(mào)貸款持續(xù)發(fā)酵，已經(jīng)引起了商業(yè)銀行和社會(huì)各界的普遍重視，但目前主要的防范對(duì)象仍停留在鋼貿(mào)企業(yè)范圍內(nèi)。然而，未來(lái)鋼貿(mào)貸款風(fēng)險(xiǎn)仍有向上游鋼鐵行業(yè)傳遞、進(jìn)一步放大的可能。一方面，現(xiàn)實(shí)中鋼廠一般與鋼貿(mào)商有著直接的利益關(guān)系，一旦鋼廠為了消化庫(kù)存，與并無(wú)購(gòu)買需求的鋼貿(mào)商簽訂假的購(gòu)銷合同，由鋼貿(mào)商以庫(kù)存鋼材質(zhì)押向銀行貸款，最終就相當(dāng)于銀行以貸款購(gòu)買了鋼廠庫(kù)存，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)轉(zhuǎn)嫁到銀行身上。

(關(guān)鍵字：鋼貿(mào) 貸款)