洛鉬公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入44.0億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)9.5億元，折合EPS0.19元。其中，三季度EPS0.04元，符合預(yù)期，業(yè)績(jī)環(huán)比下滑是由于所得稅優(yōu)惠回溯導(dǎo)致二季度業(yè)績(jī)高基數(shù)及三季度鉬價(jià)下滑所致。公司被評(píng)為高新技術(shù)企業(yè)，享受所得稅15%的優(yōu)惠稅率，使得三季度有效稅率僅11.5%。資產(chǎn)減值損失沖回對(duì)業(yè)績(jī)有所增厚。三季度資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回1323萬元，折合增厚每股收益約0.003元。

需求方面，鉬下游75%的需求與鋼鐵相關(guān)，而鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，三季度鉬鐵均價(jià)環(huán)比下降15%。四季度鋼廠可能進(jìn)一步壓低鉬鐵采購(gòu)價(jià)格，倒逼鉬精礦價(jià)格下調(diào)；供給上，目前鉬價(jià)已觸及絕大部分礦山的生產(chǎn)成本，因此即使一些礦山恢復(fù)生產(chǎn)，也不愿大量出售，市場(chǎng)成交清淡。在鉬價(jià)低迷情況下，公司致力于提升鎢業(yè)務(wù)對(duì)盈利的貢獻(xiàn)度并發(fā)展下游深加工。隨著公司三道莊礦山逐步開發(fā)至中心區(qū)域，鎢品位有所上升，未來鎢精礦產(chǎn)量及鎢業(yè)務(wù)對(duì)盈利貢獻(xiàn)度有望提高。另一方面，公司完成A股發(fā)行募集資金約90%將用于打造鎢產(chǎn)業(yè)鏈。屆時(shí)公司業(yè)務(wù)將從單一的鎢精礦生產(chǎn)和回收向冶煉和深加工領(lǐng)域拓展，顯示未來致力于將公司打造成鎢全產(chǎn)業(yè)鏈巨頭。維持公司2012-2013盈利預(yù)測(cè)為0.22、0.21元。

(關(guān)鍵字：鎢品 洛鉬)