近期，多家企業(yè)宣布再度提高鈦白粉價格，從2016年初以來，鈦白粉價格上漲超過70%，行業(yè)基本面得到了顯著改善。市場普遍預計，2017年全年鈦白粉市場將維持賣方主導的局面，鈦白粉價格有望突破2萬元/噸。

鈦白粉需求與地產關聯(lián)性較高，目前國內地產銷售面積、新開工面積作為領先指標已經開始復蘇，作為地產后周期的鈦白粉也有望迎來需求增長的新階段，其中下游應用最大的涂料行業(yè)仍有增長空間，行業(yè)15%的毛利率對鈦白粉漲價敏感性不高(漲價1000元影響毛利率約0.24%)，裝飾原紙受益于消費升級有望帶來需求增量，塑料、油墨行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展也將對鈦白粉的剛性需求形成支撐。

出口強勁、海外低庫存疊加我國的價格優(yōu)勢，三因素保證鈦白粉量價齊升仍有空間。首先，海外數(shù)據支持鈦白粉出口持續(xù)向好：印度經濟穩(wěn)定增長，鈦白粉消費空間巨大且對中國依賴度高，美國住宅低庫存下新屋開工持續(xù)復蘇，韓國地產指數(shù)不斷攀升，對鈦白粉需求有望持續(xù)景氣；其次，國外鈦白粉庫存偏低，亨斯曼火災事件更有望使歐洲供給偏緊，而我國鈦白粉價格優(yōu)勢明顯，無論是擴大出口還是抬高價格均有較大的空間。

通過研究鈦白粉行業(yè)的歷史產業(yè)發(fā)展和價格周期，我們發(fā)現(xiàn)鈦白粉行業(yè)近年來的供需博弈是價格漲跌的掌舵手，具體表現(xiàn)為歷史價格周期均始于需求向好，終于需求減弱+產能大幅擴張。但是，本輪周期與歷史上的價格周期不同點在于：(1)需求實質性向好：預計17年達到需求高點；(2)供給實質性收縮：全球產能不增反降，我國17年無新增規(guī)模產能。預計鈦白粉行業(yè)將于17年迎來大牛市。

中核鈦白

公司主營鈦白粉行業(yè)。公司可生產金紅石型、銳鈦型、混合型共14個牌號鈦白粉產品，其中R-214產品是目前國家標準中規(guī)定的金紅石型BA01-03產品標樣，采用硫酸法生產工藝，生產全過程應用德國西門子集散控制系統(tǒng)進行自動化控制，產品質量穩(wěn)定，主要技術指標處于國內同行業(yè)領先水平。公司產品金紅石型鈦白粉在產品質量、種類、品牌等方面與同行業(yè)企業(yè)相比擁有較強的市場競爭力。

佰利聯(lián)

龍蟒佰利由四川龍蟒和佰利聯(lián)這兩大國內鈦白粉領軍企業(yè)合并而成，其以56萬噸產能一躍成為國內產能第一，國際產能第四的鈦白粉龍頭企業(yè)，并具有與國外鈦白粉巨頭一爭高下的實力。

安納達

公司主營鈦白行業(yè)，是安徽省最大二氧化鈦生產企業(yè)，主營業(yè)務收入來自銳鈦型鈦白粉和金紅石型鈦白粉的銷售。

金浦鈦業(yè)

2013年4月，公司完成將持有的全部資產和負債以1元出售給公司第二大股東金泉集團。同時以6.6元/股向江蘇金浦集團、王小江和南京臺柏投資管理咨詢中心發(fā)行1.48億股股份購買其持有的南京鈦白100%股權。定增完成后公司總股本擴大至3.07億股，金浦集團持有公司1.42億股股份，占總股本的46.16%，成為第一大股東，公司主營業(yè)務變更為鈦白粉的生產和銷售。

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