上市三周年來臨之際錳硅三季度何去何從

2017-7-17 15:13:20來源：期貨日報作者：

導讀：
2017年8月8日，鐵合金期貨上市三周年，從一度無人交易，到鄭州商品交易所為硅錳提手續(xù)費降溫，硅錳走過的路，是整體供給側(cè)改革之下，商品市場的一個縮影。

關鍵字：
鐵合金期貨黑色系期貨錳硅

2017年8月8日，鐵合金期貨上市三周年，從一度無人交易，到鄭州商品交易所為硅錳提手續(xù)費降溫，硅錳走過的路，是整體供給側(cè)改革之下，商品市場的一個縮影。

錳硅合金生產(chǎn)企業(yè)屬于“資源客戶兩頭在外，產(chǎn)能嚴重過剩”的高耗能行業(yè)，在南方地區(qū)逐步失去生產(chǎn)成本的區(qū)位優(yōu)勢后，錳硅生產(chǎn)廠家逐步向具有電價優(yōu)勢的寧夏自治區(qū)和內(nèi)蒙古烏蘭察布地區(qū)轉(zhuǎn)移。錳硅生產(chǎn)基地的變化，也使得天津魏王、邯鄲東之樺成為錳硅期貨主流交割倉庫。

2016年6月，隨著國家環(huán)保督察組對硅錳產(chǎn)區(qū)開展環(huán)保治理，錳硅價格出現(xiàn)巨大波動，硅錳期貨交易量由小變大，期貨流動性增加；錳硅生產(chǎn)廠家、貿(mào)易商、終端鋼廠逐步參與其中，對錳硅期貨的避險功能有了清晰的認識，投機與套保并舉，錳硅期貨真正融入實體經(jīng)濟，形成了良性的循環(huán)。

一、上半年硅錳期貨走勢回顧

從上圖我們可以看出，從2016的12月份到2017年7月中旬，硅錳期貨主力合約運行區(qū)間一直很好的保持在5500-7366寬幅震蕩區(qū)間之中。其中反復大幅度的震蕩了6-7個回合，在5月份合約進入交割月后，因為逼空行情，最高出現(xiàn)過7366的價格。

可以說，從2016年開始，錳硅就進入了波段性上漲行情。5500成為價格的分水嶺。1709合約看得更加的清晰。

進入2017年，硅錳開始了5500-7300區(qū)域的多次拉鋸式的整理。

1、從產(chǎn)業(yè)鏈供需分析，鋼材供應側(cè)改革的大背景下，對錳硅的需求量在減少，需求減少，供應量變化不大，主流資金看空，鋼廠采購不積極。

2、從硅錳自身成本來看，進口錳礦穩(wěn)中有漲、原料焦炭漲勢明顯，錳硅的生產(chǎn)成本趨高不下，生產(chǎn)企業(yè)挺價明顯。

在這樣高度對立的情緒驅(qū)使下，硅錳投機者、投資者的焦慮放大了價格的波動，整個2017年上半年，整個行業(yè)在處于對未來的極不確定中反復拉鋸。

這種情況到六月份開始有了變化：

1、上半年各方數(shù)據(jù)的出臺，鋼材供給側(cè)改革成效明顯，鋼廠盈利空間前所未有，無錳不成鋼，錳硅作為鋼廠必備原料，利空因素基本消失。

2、隨著螺紋鋼、熱卷、焦炭、焦煤等黑色系期貨大漲，硅錳投機者看空的思路得到了修復。

3、硅錳社會庫存保持低位，貿(mào)易商手中貨源減少，廠家保持報價優(yōu)勢，支撐現(xiàn)貨市場價格。

4、硅錳主流期貨趨于高位，持倉量居高不下，多空對決明顯，從技術(shù)上分析，無論周線、日線，硅錳均處于多頭趨勢之中。