【編者按】

為了更好地提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效，中國基金報與上海證券交易所聯(lián)合開設(shè)《百億千萬計劃——與投資大咖走進上市公司》欄目，與管理規(guī)模百億元級的機構(gòu)投資者、中國基金報逾千萬粉絲一道，共同走進優(yōu)質(zhì)滬市公司。

從秦嶺褶皺邊緣的山溝啟程，洛陽鉬業(yè)用了十?dāng)?shù)年，逐漸成長為全球礦業(yè)巨頭。

正如康德拉季耶夫所言，商品經(jīng)濟中存在著為期約50年的周期性波動。本世紀初至今，全球礦業(yè)在“繁榮–蕭條–復(fù)蘇–調(diào)整”中起伏向前。

波動不止，格局仍在。雖然力拓、必和必拓等老牌巨頭們依然掌握著話語權(quán)，可在夾縫之中，洛陽鉬業(yè)已悄然生長。

巨頭林立的市場中，洛陽鉬業(yè)如何快速壯大？波詭云譎的波動里，洛陽鉬業(yè)怎樣穿越周期？

帶著疑問，沿著蜿蜒山路，記者來到了洛陽鉬業(yè)起家地——海拔1500米的三道莊鉬礦。這里有盤旋的無人機、遠程駕駛的新能源礦卡、綠樹成蔭的選礦冶煉車間，一切與傳統(tǒng)礦山不一樣的特點，隱藏著洛陽鉬業(yè)成功的秘密。

還有更多玄機在采礦之前。在洛陽鉬業(yè)董事長袁宏林看來，一次次成功的收購，來自專業(yè)的判斷、嚴明的收購紀律，來自“只在射程之內(nèi)做選擇”。

本期《百億千萬計劃》欄目同步以視頻記錄此次調(diào)研活動，視頻如下，以饗讀者。

吃干榨凈

礦山也能“賽博朋克”

盛夏的陽光格外刺眼，在陽光的照射下，三道莊鉬礦作業(yè)面的鉬礦石閃泛著銀白色的光。

三道莊礦區(qū)為特大型鉬鎢伴生礦床，是全球三大鉬礦田——欒川鉬礦田三大礦區(qū)之一，也是中國第二大白鎢礦床。

經(jīng)過多年開采，海拔1630.8米的三道莊嶺主峰已經(jīng)變?yōu)榫薮蟮牡V坑，24米高的階梯逐層向下，從遠處可以看到標識的海拔數(shù)據(jù)。在底部作業(yè)面，礦卡來回穿梭，將開采出的礦石裝到傳輸帶上，由傳輸帶運往選礦廠。

看似普通的礦場，實則大有玄機。

就在這片礦場，誕生了國內(nèi)第一個數(shù)字礦山系統(tǒng)、第一條智能遙控露天采礦生產(chǎn)線、第一臺綠色純電動礦用卡車和純電動無人卡車、第一家5G無人智慧礦山。

“無人機每兩個小時巡查礦區(qū)，每三天完成一次測繪。系統(tǒng)根據(jù)測繪結(jié)果，給礦區(qū)內(nèi)的所有生產(chǎn)車輛分配工作任務(wù)，細致到每個車輛的工作時長、行進軌跡。”洛陽鉬業(yè)中國區(qū)礦山公司副經(jīng)理王洛鋒告訴記者。

測繪不需要人，施工也可“無人”。目前，一支純電動無人卡車隊伍已在礦區(qū)投入使用，它們根據(jù)系統(tǒng)發(fā)出的指令運送礦石，甚至連換電都能自動完成，只需要3.5分鐘。

在采礦鏟裝方面，洛陽鉬業(yè)利用5G技術(shù)實現(xiàn)了遠程操作。鏟車在礦場底部工作，操作員在礦坑旁的辦公樓里，用顯示屏和手柄控制。

“利用5G網(wǎng)絡(luò)的超高速率、超低時延等特性，操作員可以在千里之外完成操作，甚至在上海也可以。”王洛峰說。

智能化不僅提高效率，還進一步降低了現(xiàn)場作業(yè)的風(fēng)險。

袁宏林舉了一個生動的例子：“開采過程中，有些區(qū)域地基不夠夯實，無人設(shè)備去勘察一下，比讓人過去要安全得多。”

用技術(shù)進步提高生產(chǎn)效率，這一思路還體現(xiàn)在洛陽鉬業(yè)鉬產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)的全鏈路上。

“三道莊是鉬鎢伴生礦，成分復(fù)雜，過去我們只能把鉬提取出來，鎢就當(dāng)廢料扔掉了。后來，我們根據(jù)實際情況，研發(fā)了近10年，終于找到了一條行之有效的路，生產(chǎn)仲鎢酸銨等一系列產(chǎn)品。”洛陽鉬業(yè)中國區(qū)鎢業(yè)公司經(jīng)理龍錦說。

龍錦告訴記者，這是“一招棋活，全盤皆活”的妙招。因為成分復(fù)雜，過去三道莊的鎢精礦賣不上價�，F(xiàn)在，直接出售終端產(chǎn)品，不僅出售產(chǎn)品有收入有利潤，整個產(chǎn)業(yè)鏈的定價地位也提高了。

在洛陽鉬業(yè)，聽到最多的一個詞是“吃干榨凈”，即用技術(shù)創(chuàng)新，把礦石中所有的資源都提取出來，把“廢料”變?yōu)?ldquo;真金”。

為了實現(xiàn)這一目標，洛陽鉬業(yè)十?dāng)?shù)年如一日地高水平研發(fā)投入，重金打造的“千里鉬”項目，已經(jīng)在加強管控、高效運營、降本增效方面發(fā)揮著積極作用。

“技術(shù)創(chuàng)新是降本增效的主旋律，公司已經(jīng)兩次獲得國家科技進步二等獎。”談到科技創(chuàng)新，袁宏林很是自豪。

駕馭周期

在射程內(nèi)做好選擇

如果說“吃干榨凈”是一家優(yōu)秀礦企的標配，那么，“駕馭周期”就是礦企從優(yōu)秀邁向卓越的關(guān)鍵一躍。

“身在資源行業(yè)，就是要對周期有敬畏之心。而我們要做的，是在射程內(nèi)做好選擇。”袁宏林說。

觀察洛陽鉬業(yè)的數(shù)次重大海外收購，不難發(fā)現(xiàn)，其摸到了周期的韻律。

剛果（金）騰科-豐谷魯美礦業(yè)（簡稱TFM）銅鈷礦是全球范圍內(nèi)儲量最豐富、品位最為優(yōu)異的在產(chǎn)銅鈷礦之一。該礦區(qū)占地面積超過1500平方公里，展現(xiàn)出極為可觀的資源潛力。

2015年，大宗商品價格普遍下跌，全球銅的均價為2.50美元/磅。全球最大的上市銅生產(chǎn)商自由港開始公開出售資產(chǎn)，其中就包括剛果（金）TFM銅鈷礦。

洛陽鉬業(yè)看準時機，2016年買下了自由港持有的TFM 56%股權(quán)，2017年又收購了BHR Newwood Investment Management Limited持有的TFM 24%股權(quán)。

“經(jīng)此一役”，洛陽鉬業(yè)彼時直接躍升為全球第二大鈷生產(chǎn)商和重要的銅生產(chǎn)商，銅、鈷價格也在后續(xù)迅速上漲。2023年，TFM為洛陽鉬業(yè)貢獻了19.4億元的凈利潤。

緊接著，洛陽鉬業(yè)又收購了英美資源旗下巴西鈮磷業(yè)務(wù)100%股權(quán)，成為巴西第二大磷肥生產(chǎn)商、全球第二大鈮生產(chǎn)商。2019年鎳價格走低時，洛陽鉬業(yè)投資華越鎳鈷30%股權(quán)，隨后受全球電動化趨勢加深影響，鎳價走高。

海外精準落子，使得洛陽鉬業(yè)快速從一家本土礦企成長全球礦業(yè)巨頭。業(yè)內(nèi)有投資人用“不飛則已，一飛沖天”來形容洛陽鉬業(yè)的收購行為。

回憶過往收購，袁宏林坦言，確實驚心動魄，也確實做對了一些事情，關(guān)鍵是“有所為、有所不為”。

所謂有所為，是指立足專業(yè)，依靠對周期的把握、行業(yè)的理解、自身的資源來做出專業(yè)的判斷。

在袁宏林看來，現(xiàn)代礦業(yè)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的分水嶺之一，便在于能否精準預(yù)判并靈活應(yīng)對行業(yè)的周期。

“礦業(yè)強周期性的特性不可回避，面對市場都在關(guān)注的資源，企業(yè)更應(yīng)冷靜評估自身現(xiàn)金流與資產(chǎn)狀況，確保每一步都走得穩(wěn)健而有力。管好資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表，是礦業(yè)企業(yè)穿越周期、持續(xù)發(fā)展的生命線。”袁宏林進一步闡述。

所謂有所不為，即“標的要在射程范圍內(nèi)”，不做任何違背礦業(yè)行業(yè)規(guī)律、超出公司當(dāng)前運營能力乃至累及公司現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表的選擇。

在對外收購中，洛陽鉬業(yè)有幾條嚴格堅守的紅線。例如，盡量收購成熟的項目，收購標的需要自我承擔(dān)并購貸款還本付息，以及在此基礎(chǔ)上，用好金融工具降低財務(wù)成本。

“收購本身是在尊重礦業(yè)行業(yè)規(guī)律的基礎(chǔ)上，用投資的眼光觀察一個生意，我們需要在此基礎(chǔ)上看透本質(zhì)：礦山的資源稟賦好不好，我們在其中的競爭優(yōu)勢是什么，公司的資產(chǎn)負債表是否支持。把這些問題想明白了，做出好的選擇并不難。”袁宏林說。

至于好項目，袁宏林認為最重要的標準就是成本。他稱，礦業(yè)公司的競爭就是成本競爭，而成本競爭的背后就是持續(xù)布局資源稟賦出眾的優(yōu)質(zhì)礦山，并疊加最有效的運營和管理。“高稟賦優(yōu)質(zhì)礦山，需要的是我們的戰(zhàn)略眼光和強執(zhí)行力。有效的運營和管理，需要我們持續(xù)提升公司各方面的治理水平。目前，我們形成了自己的經(jīng)驗，但還要多向更優(yōu)秀的企業(yè)學(xué)習(xí)。”

值得一提的是，洛陽鉬業(yè)內(nèi)部有讀書的傳統(tǒng)，內(nèi)部經(jīng)常會有讀書會，每月員工生日會的禮物也是書本。大家相互推薦書籍，分享心得，學(xué)習(xí)經(jīng)驗。

“收購TFM后，我們在經(jīng)營管理中也遇到了一些問題。我們集體學(xué)習(xí)了《3G資本》這本書，也與國內(nèi)同行做了交流，很有啟發(fā)，問題很快迎刃而解。”袁宏林說。

善弈者謀勢

留下綠水青山

精細運營、精準收購，最終需要人來實現(xiàn)，如何讓全球員工勁往一處使，這并不是一個容易回答的問題。

“收購的過程中，我們也在汲取先進經(jīng)驗，思考怎樣把公司做得更好、礦山運營得更好。”袁宏林說。

例如，談到激勵，外界往往看重利益共享，而真正的事業(yè)合伙人，不僅要共享利益，更要共創(chuàng)價值、共擔(dān)風(fēng)險。核心是為了公司更好地發(fā)展，保持開放的心態(tài)，不斷開拓視野，自然能找到一群志同道合的人，一起做有意義的事情。

在采訪中，記者注意到，以人為核心的企業(yè)文化在洛陽鉬業(yè)隨處可見。

在選礦車間的走廊里，粘貼著每位員工的家庭合照，還有員工家屬手寫的安全囑托。“安全是第一位的，這里是大家上班的必經(jīng)之路，看了家人的笑臉，哪能不重視安全？”

除了以人為本，作為礦企，洛陽鉬業(yè)還需處理好“人與自然”的關(guān)系。

袁宏林告訴記者，“對于礦業(yè)企業(yè)而言，ESG并非新鮮事物，而是一早就根植于我們傳統(tǒng)的理念之中。”

他進一步闡述道，礦業(yè)的發(fā)展本質(zhì)上是通過資本在他人的土地上尋求利益，因此，資源類企業(yè)必須發(fā)自內(nèi)心地致力于妥善處理好這些關(guān)系，將自然界的資源以最友好的方式開發(fā)出來，造福所有的利益相關(guān)方。

在三道莊礦區(qū)，記者看到，已經(jīng)開采完成的作業(yè)面，很快恢復(fù)了綠化，礦坑內(nèi)施工繁忙、隆隆作響，百十米之上的山體已經(jīng)綠植茂盛、郁郁蔥蔥。

在處理廢石的排渣場，洛陽鉬業(yè)種上了大片的向日葵、玉米等各種作物，由于風(fēng)景很美，這里甚至成為周圍群眾拍攝打卡的地點。

邊開采邊修復(fù)的經(jīng)驗，已經(jīng)推廣到洛陽鉬業(yè)每個礦場上。在選礦、冶煉環(huán)節(jié)，洛陽鉬業(yè)同樣把環(huán)保作為核心環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)廠區(qū)常見的粉塵、異味在這里都感受不到，廠區(qū)內(nèi)綠樹遍布，與山體融為一體。

據(jù)悉，洛陽鉬業(yè)已經(jīng)建立了較為完整的ESG管治框架，形成了清晰的“董事會-ESG執(zhí)行委員會-運營單元”三層管治結(jié)構(gòu)。

作為跨國經(jīng)營的企業(yè)，袁宏林視ESG為融入全球市場、展現(xiàn)企業(yè)形象的重要名片。

“真正從內(nèi)心出發(fā)，去尊重、踐行ESG理念并非易事，必須摒棄投機取巧的心態(tài)。”袁宏林說。

這意味著，不能單純?yōu)榱擞�合某次評級、融資需求或資本市場的短期波動而盲目追求熱門議題。“所有基于投機取巧的行為最終都將失去其本質(zhì)，且在未來必將面臨相應(yīng)的后果與代價。”

“‘負責(zé)任礦業(yè)，讓世界更美好’是洛陽鉬業(yè)ESG工作的初心和使命。制定碳中和路線圖，是公司在推進可持續(xù)發(fā)展方面又一堅定承諾。我們將積極應(yīng)對氣候、環(huán)境變化的全球挑戰(zhàn)，踐行對人類和地球的基本責(zé)任，實現(xiàn)公司自身的長期成功。”袁宏林說。

(關(guān)鍵字：洛陽鉬業(yè) 三道莊 鎢 鉬 銅 鈷 鈮磷)